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综合看有色维持多头判断铜镍继续做多

2019-03-08 21:54:45

综合看:有色维持多头判断 铜镍继续做多

周一有色金属冲高回落,夜盘企稳反弹,整体呈现震荡偏强走势,LME金属略强于沪市金属。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面:

(1)截止,1#电解铜现货价格为53020元/吨,较前日上涨450元/吨,较近月合约升水10元/吨,铜价保持强劲上涨态势,比值却难修复,铜供应短期难有改善,故持货商报价仍坚挺,上抬升水意愿持强,下游虽已认同上涨趋势,

综合看有色维持多头判断铜镍继续做多

但跟涨仍犹豫,市场难摆脱供需僵持格局;

(2)当日,A00#铝现货价格为16410元/吨,较前日上涨190元/吨,较近月合约贴水250元/吨,持货商出货积极,随盘面变动较大,市场现货报价混乱,中间商和下游企业观望情绪浓厚,接货寥寥,尾盘持货商观望午后盘面走势,报价渐少,整体成交较周五回落;

(3)当日,0#锌锭现货价格为26460元/吨,较前日上涨390元/吨,较近月合约升水210元/吨,冶炼厂日内正常出货,因进口锌不断冲击,国产品牌成交寡淡,日内贸易商以进口交投为主,但因锌现货价格仍偏高,下游保持观望,仅刚需采购;

(4)当日,1#电解镍现货价格为95750元/吨,较前日上涨3025元/吨,较近月合约升水700元/吨,金川高价出货积极,上调镍价2700元至95600元/吨,早间成交清淡,金川俄镍价差缩窄,部分原先采购俄镍的下游转而采购品质更好的金川镍,但下游高价整体拿货积极性低。

库存方面:

(1)LME铜库存为22.09万吨,较前日减少2625吨;上期所铜库存6.65万吨,较前日增加190吨;

(2)LME铝库存为132.46万吨,较前日增加1075吨;上期所铝库存44.25万吨,较前日增加9685吨;

(3)LME锌库存为24.37万吨,较前日减少300吨;上期所锌库存2.51万吨,较前日增加353吨;

(4)LME镍库存为38.72万吨,较前日减少1578吨;上期所镍库存5.54万吨,较前日减少401吨。

内外比价及进口盈亏方面:

(1)截止9月4日,伦铜现货价为6873美元/吨,较3月合约贴水30.25美元/吨;沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.71(进口比值为7.77),进口亏损199元/吨;沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.73(进口比值为7.77),进口亏损281元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为2096美元/吨,较3月合约贴水22美元/吨;沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.73(进口比值为8.14),进口亏损679元/吨;沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.85(进口比值为8.13),进口亏损598元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为3190美元/吨,较3月合约升水0.25美元/吨;沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.45(进口比值为8.26),进口盈利617元/吨;沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.13(进口比值为8.26),进口亏损401元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为12120美元/吨,较3月合约贴水25.5美元/吨;沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.87(进口比值为7.93),进口亏损420元/吨;沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.9(进口比值为7.93),进口亏损268元/吨。

当日重点关注数据及事件如下:(1)17:00欧元区7月零售销售情况;(2)22:00美国7月工厂订单情况。

产业链消息方面:

(1)据海关,7月份废铜进口28.7万吨,环比-15.45%;(2)据SMM,截止9月4日,国内电解铝社会库存161.1万吨,环比+2.7万吨;(3)据SMM,9月初,上海地区镍库存总量(包括上期所库存)11.6万吨,环比-0.7万吨;(4)上海期货交易所决定自2017年9月7日起下调镍和锡交易手续费,镍期货除1、5、9月合约以外其他月份合约的交易手续费从6元/手调整为1元/手,日内平今仓交易免收交易手续费。锡期货除1、5、9月合约以外其他月份合约的交易手续费从3元/手调整为1元/手。

综合看,非农数据低于预期的利空因素持续发酵,美元震荡偏弱运行,有色金属维持多头判断,人民币则持续大涨,CNY创近16个月新高,内外盘套利者买伦铜卖沪铜进口正套组合持有,但铜矿产出维持低增速,废铜进口进一步收缩,沪铜上涨确定性亦较高,CU1711继续做多;随着产能的加速去化,库存拐点快于10月份出现,叠加2+26采暖季环保限产,铝价易涨难跌,AL1712多单仍可持有;国内锌锭社会库存维持低位,虽进口窗口打开,但国外库存持续去化,进口锌亦难流入,但京津冀及周边地区大气污染治理的新一轮强化督察9月1日启动,预计镀锌消费将受到一定抑制,但整体仍然供不应求,ZN1710多单轻仓持有;菲律宾维持强硬的环保态度,预计采取各种措施限制镍矿出口,而不锈钢淡季不淡,生产积极,加之新能源汽车消费旺季,硫酸镍需求旺盛,生产商转产硫酸镍,影响电解镍供应,镍价上行趋势难改,NI1801继续做多。

单边策略:CU1711新多以52500止损,AL1712多单持有,ZN1710多单轻仓持有,NI1801新多以94800止损。

套保策略:铜、镍适当增加买保头寸,铝保持50%买保头寸不变,锌保持30%买保头寸不变。

跨市策略:买LME铜-卖SHFE铜组合持有。

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