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中信建投短期或保持弱势

发布时间:2019-08-16 19:03:58 编辑:笔名

中信建投:短期或保持弱势 2012-05-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周市场回顾在欧债危机风险再度凸显之际,资本市场也明显下跌,中国A股市场的表现也是跟随外围出现明显的调整,其中与大宗价格明显相关的采掘、黑色金属、有色金属等明显下跌。由于行业的政策利好刺激,家电行业表现较好;受益于成品油价格下跌,交通运输板块涨幅较好,成为亮丽的板块。金融、地产板块在大势不利中也出现明显的下跌。

希腊的风险显著欧债危机面临新风险,西班牙、希腊等经济体的债务问题再次发酵。反通缩的奥朗德成为法国新总统,危机的救援框架为此面临新的问题。更重要的是,希腊危机的发展可能实质性地影响欧元的汇率、欧元体系以及欧洲联合之路。

美元升值趋势不改,短期震荡我们认为美国经济从6月份开始将稳步向上,我们将QE 推出的概率调低为10%。由于美国经济将持续向好,而欧洲债务问题短期内无解,所以,美元/欧元将结束震荡走势,向上走势基本确立。

美元指数在82附近有强压力,预计未来一周,美元指数将震荡。

需要强调的是,2012年很可能成为美元长周期升值的起点。

短周期:再平衡与价格体系乐观看,再平衡后经济二季度末复苏,这一过程特征是量价齐跌的下游去库存、经济加速见底、物价超预期回落;悲观地,再平衡过程可能超过两个季度,经济底部出现在4季度附近,这一过程的特征是下游缓慢去库存、物价缓慢下行、经济无显著波动。乐观和悲观的关键在于价格体系的变化。

行业配置市场短期波动或会加剧,但“危、机”相随,保持中期积极观点、“坚持就是胜利”,从配置角度看:(1)5-6月建议关注低估值蓝筹的防御价值、“变局”下基建项目的重启以及医药行业左侧布局机会,并继续关注早周期行业券商、地产、家电等;(2)6月中下旬至7月初,中下游周期行业基本面或逐渐改善,建议关注机械、水泥、化工等中游周期行业;( )全球经济复苏后,则可关注上游周期行业及出口相关行业。

投资组合策略配置组合为万科A、锦龙股份、海通证券、物产中大、长安汽车、格力电器、东方电气、中国南车、红日药业、众生药业。

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